创业板即将迎来史上最大的IPO！
8月6日，深交所发布公告，在创业板上市委审议会议上，益海嘉里的首发申请获得通过。
粮油“巨无霸”，收入规模碾压蒙牛伊利茅台
益海嘉里是我国最早经营包装食用油的企业，以“金龙鱼”品牌食用油起家，此后还推出了“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“鲤鱼”、“元宝”、“香满园”、“花旗”、“手标”、“巧厨”等品牌。
据Euromonitor数据，中国市占率前十的食用油品牌中，益海嘉里就占了三个。其主要品牌“金龙鱼”是食用油中市占率最高的品牌，市场份额为33.7%，远高于市占率第二的“福临门”（13.5%）。
除了食用油产品之外，益海嘉里还经营大米、面粉、挂面、调味品等厨房食品，厨房食品中分为面向家庭客户的零售产品和面向餐饮行业的餐饮产品。在包装米和包装面粉行业，益海嘉里的市占率同样是第一，分别是18.4%和26.7%。
另外，益海嘉里还经营豆粕、菜粕等饲料原料。此类产品属于对大豆、菜籽等食用油原料的全产业链利用。
据招股说明书，益海嘉里在2017年到2019年的营收分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元。
A股中能达到千亿规模收入的企业并不多。据Wind数据，2019年收入达到1000亿以上的A股上市公司仅有74家，其中并无食品饮料行业的公司。
在人们印象中的食品饮料行业的“巨无霸”企业，例如贵州茅台（600519.SH）2019年的营收为888.54亿元，蒙牛乳业（2319.HK）2019年的营收为791.64亿元，伊利股份（600887.SH）2019年的收入为902.23亿元，均不及益海嘉里的收入规模。相比之下，益海嘉里的确是真正的食品行业“巨无霸”。
利润微薄，原材料涨跌都躺枪
然而，收入规模接近2000亿的益海嘉里，在2017年到2019年的净利润却仅有59.1亿元、67.02亿元和69.58亿元，2019年公司整体的毛利率仅为4.52%，净利率仅为3.26%，且相较于2017年3.5%的净利率和2018年的净利率，呈现出逐年下滑的趋势。
粮油企业的确不及其他食品行业利润丰厚。据Wind数据，2019年我国食用油行业的上市公司平均毛利率为7.08%，平均净利率为2.45%。凭借着规模优势，益海嘉里的净利率水平依然高于行业平均水平。
影响益海嘉里利润水平的主要因素是原材料的价格水平。同时，猫妹发现，无论原材料价格是涨是跌，益海嘉里的利润水平都会受到影响。
据了解，益海嘉里生产所需的主要原材料是大豆、水稻、小麦、棕榈油及月桂酸油等。自2016年来，益海嘉里产品毛利率较为稳定，仅在2017年出现了较为明显的下滑。
据益海嘉里招股书，这主要是因为2017年棕榈油的价格位于近几年来的高点，成本上升导致公司整体的毛利率出现了波动。
