自2020年12月底上市以来，益明食品的股价曾一度受到追捧。然而，自其登陆资本市场一年半以来，股价一直处于波动性下降趋势，这与其业绩不佳直接相关。这是另一家上市后业绩下滑的区域性乳品企业
数据显示，2021，一鸣食品实现营业收入约23.16亿元，较2020年的19.47亿元增长不到19%；归属于上市公司股东的净利润约2026万元，较2020年的1.32亿元下降不到85%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约723万元，较2020年的1.18亿元下降约94%
对于净利润的下降，益明食品给出了三个原因：一是原材料价格上涨导致生产成本增加；第二，使用募集投资项目（嘉兴宜明和江苏宜明）导致固定成本增加；三是受去年同期国家阶段性社保减免政策的影响，公司社保成本低于当期
统计显示，益明食品的产品销售以“益明真奶吧”连锁店为主渠道，辅以区域分销等非门店销售渠道，直销（超市、自动售货机）等多种销售渠道。其中，益明食品奶吧店采用特许经营与直销相结合的经营模式；非门店渠道的区域分销主要通过区域分销商向早餐店、学校等终端销售产品。直销主要包括对超市、团购客户、自动售货机等的销售
以2021为例，益明食品的乳制品、烘焙等食品分别贡献约11.25亿元、8.72亿元和1.19亿元，同比增长约9%、23%和68%；然而，乳制品和烘焙业务的毛利率分别下降了2.28个百分点和1.25个百分点
在这方面，食品行业分析师朱丹鹏表示，“新零售”业态的兴起给益明食品带来了很大的冲击，尤其是“奶茶+烘焙”店的迅速崛起，影响更大。同时，益明食品门店精细化管理和专业化服务的提升缓慢
“益明食品的品牌知名度和认知度不高。”一位战略分析师认为，它也是一个区域品牌，85°C的辐射区域包括华东地区。桃李的范围现在更广了。无论是益明烘焙还是奶饮料，新鲜直接的定位标签传播远远不够
为此，2021，益明食品加快营销网络建设，继续加大力度深度培育华东市场，重点拓展新城区，制定了不同区域奶吧布局战略，市场与城市
截至2021 12月31日，共有2139家门店，其中106家签订了开业合同，全年新开门店569家（包括467家直营门店），其中第三季度新开门店174家，第四季度新开门店266家，在外部疫情的影响下，第三季度和第四季度增加了益明食品的收入
但由于今年7月中旬后江苏、杭州等地的疫情，客流明显减少，新区域门店有一定的培育周期，易明食品下半年营业利润同比不同程度下降
市场开放也是有代价的。“作为一个强大的区域市场导向品牌，一鸣食品将面临越来越大的竞争压力和整体运营成本。”朱丹鹏直言不讳地表示，如果品牌实力达不到标准，后期管理跟不上，盲目开拓市场，风险巨大，这将直接拖累业绩
国盛证券在研究报告中表示，益明食品直营店的下滑主要是由于下半年新扩建区域的反复疫情，交通枢纽店和学校店的客流下降，以及商店产品的销售受到一定程度的影响
2022年，益明食品的表现没有改善，但仍在显著恶化。公告显示，2022年第一季度，益明食品实现营业收入约5.56亿元，同比增长约13%；归属于上市公司股东的净利润约-3995万元，同比下降约498%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约为-4031万元，同比下降约542%
“益明食品是烘焙业和乳品业的典范。近年来，国内烘焙业发展迅速，尤其是在三四线城市。这项业务确实帮助了益明食品之前的业绩。然而，受疫情影响，餐饮和零售业的客流量显著下降，因此现在对益明食品的p表演，“乳业人士坦言。对于益明食品来说，如果能快速开展网上业务，会减少一些业绩损失，这需要观察益明食品的后续布局
在朱丹鹏看来，国内快速消费品行业正进入快速分化阶段。中小型乳品企业仍希望借助资本上市，避免跌入低谷g落后，但上市不一定是灵丹妙药。企业发展要考虑综合因素。许多地区的乳品企业上市后，其业绩开始“死亡”，导致大量中小投资者被覆盖
